AUTENTIKWOMAN.Com– Ketika ekonomi global memasuki minggu kritis, pasar menunggu rilis data ekonomi utama yang akan mengungkapkan untuk pertama kalinya kerusakan nyata yang disebabkan oleh perang di Iran terhadap lapangan kerja, produksi industri, dan tingkat harga global. Bagi investor, data makroekonomi bukan lagi satu-satunya penentu, tetapi telah menjadi faktor yang tertinggal dari perkembangan di lapangan.
Pada minggu perdagangan, yang dipersingkat oleh liburan Paskah, pasar Eropa fokus pada data inflasi terkemuka untuk bulan Maret. Pengumuman diperkirakan akan dimulai dengan Jerman pada hari Senin dan menyebar ke Prancis, Italia dan kawasan euro pada hari Selasa. Menurut Wall Street Journal, data ini adalah ‘tes pertama’ untuk mengukur dampak konflik di Timur Tengah terhadap pengeluaran konsumen Eropa.
Analis Investec dan HSBC menyatakan lonjakan biaya energi global, khususnya harga gas bumi yang meningkat 60 persen, mulai tercermin dari biaya produksi pertanian dan industri melalui pupuk dan bahan baku.
Depresiasi euro terhadap dolar secara tajam meningkatkan tagihan impor, menciptakan ‘dilema eksistensial’ bagi Bank Sentral Eropa (ECB). Di satu sisi, inflasi impor meningkatkan tekanan untuk menaikkan suku bunga, dan di sisi lain, melemahnya konsumsi membawa Eropa lebih dekat dengan risiko stagflasi yang berkepanjangan.
Menurut penilaian Wall Street Journal, pasar sekarang sebagian besar telah meninggalkan ekspektasi pemotongan suku bunga di musim panas; Sebaliknya, ia mulai mengambil posisi terhadap skenario bahwa inflasi akan tetap di atas target 2 persen lebih lama.
Gempa bumi dalam obligasi Inggris
Pasar obligasi pemerintah Inggris (Gilts) mengalami salah satu fluktuasi paling tajam sejak krisis anggaran mini. Perkembangan, yang digambarkan sebagai ‘realitas perang’, telah mengubah ekspektasi pasar secara radikal. Sementara hanya sebulan yang lalu dua penurunan suku bunga diperkirakan pada tahun 2026, ekspektasi ini telah benar-benar berbalik, dan pasar swap telah mulai memperhitungkan tiga kenaikan suku bunga berturut-turut di bawah tekanan inflasi yang diciptakan oleh gangguan rantai pasokan di Selat Hormuz.
Dalam konteks ini, lingkaran keuangan fokus pada revisi data produk domestik bruto yang akan diumumkan pada hari Selasa. Data yang dimaksud penting tidak hanya untuk kinerja masa lalu, tetapi juga untuk memahami kekuatan keuangan ekonomi Inggris mendekati guncangan saat ini. Yang lebih mengkhawatirkan investor adalah data London Stock Exchange Group (LSEG). Menurut data ini, kemungkinan kenaikan suku bunga ‘agresif’ oleh Bank of England pada pertemuan berikutnya telah mencapai 73 persen. Ekspektasi ini telah menyebabkan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi dan mencerminkan kekhawatiran pasar bahwa ekonomi dapat memasuki periode ketidakpastian yang berkepanjangan.
China menghadapi biaya
Pasar global dengan hati-hati menunggu indeks manajer pembelian (PMI) manufaktur resmi dan swasta yang akan dirilis di China pada hari Selasa dan Rabu. Data yang dimaksud dianggap sebagai ‘ambang kritis’ yang akan menunjukkan sejauh mana raksasa Asia itu dapat menyerap guncangan biaya yang disebabkan oleh perang di Timur Tengah. Meskipun ekonom ING Group memperkirakan bahwa aktivitas manufaktur dapat kembali ke wilayah ekspansi pada bulan Maret, erosi margin keuntungan yang cepat karena kenaikan harga bahan baku dan biaya angkutan laut alternatif tetap menjadi perhatian terbesar.
Menurut data S&P Global, usaha kecil dan menengah di China berada di bawah tekanan dari kedua arah. Di satu sisi, biaya energi yang dibutuhkan untuk produksi meningkat, dan di sisi lain, kekhawatiran bahwa mungkin ada penurunan permintaan global karena gelombang inflasi yang mempengaruhi pasar Barat mengemuka. Kontraksi tak terduga dalam aktivitas konstruksi atau manufaktur di China minggu ini dapat dianggap sebagai sinyal peringatan dini bahwa pertumbuhan global melambat. Patut dicatat bahwa pemerintah Beijing harus menyeimbangkan kebutuhan untuk mendukung ekonomi lokal dengan meningkatnya impor energi dari rute laut yang lebih panjang dan lebih mahal jauh dari Selat Hormuz.
Jepang: Yen di bawah angin
Pasar keuangan di Jepang berfokus pada ringkasan opini Bank of Japan yang akan diumumkan pada hari Senin. Tekanan pada yen, yang berfluktuasi dalam menghadapi penguatan dolar karena minyak, menarik perhatian. Meskipun bank mempertahankan suku bunga konstan di 0,75 persen pada pertemuan terakhirnya, eskalasi perang di Iran meninggalkan pembuat kebijakan di Tokyo dengan gambaran yang sulit. Jepang, yang memenuhi sebagian besar kebutuhan energinya melalui Selat Hormuz, harus memantau dengan cermat inflasi inti, yang meningkat karena biaya transportasi dan bahan bakar.
Menurut hasil Survei Tankan, yang diperkirakan akan diumumkan pada hari Rabu, kekhawatiran tumbuh di antara produsen besar Jepang bahwa margin keuntungan dapat terkikis, terutama di sektor semikonduktor dan elektronik, jika krisis berlanjut. Diperkirakan bahwa situasi ini dapat memaksa bank sentral untuk meninggalkan sikap hati-hati tradisionalnya dan melakukan intervensi langsung untuk mendukung mata uang atau untuk mengejutkan kenaikan suku bunga untuk membatasi inflasi impor.
Di Korea Selatan, meski ekspor diperkirakan akan meningkat sebesar 42,9 persen dengan dukungan industri chip, disebutkan bahwa inflasi yang didorong oleh impor terus menjadi risiko terbesar terhadap neraca perdagangan.
India: Rupee dan tes ketahanan
India, konsumen minyak terbesar ketiga di dunia, tampaknya tidak luput dari efek konflik. Defisit transaksi berjalan yang melebar seiring dengan kenaikan tagihan energi meningkatkan tekanan pada rupee India. Seiring dengan mendekatnya rilis data indeks manajer pembelian untuk sektor manufaktur dan jasa, pemerintahan New Delhi sedang menunggu sinyal yang jelas tentang sejauh mana usaha kecil dan menengah mampu menyerap kenaikan biaya transportasi dan input.
Analis mencatat bahwa Reserve Bank of India mungkin harus melakukan intervensi di pasar valuta asing untuk mencegah depresiasi tajam mata uang. Biaya ‘premi perang’ yang ditambahkan ke pengiriman, terutama melalui rute laut alternatif, semakin meningkatkan tekanan. Disebutkan bahwa strategi India saat ini didasarkan pada apakah permintaan domestik yang kuat dapat mengkompensasi kemungkinan perlambatan permintaan global. Namun, ada kekhawatiran yang berkembang bahwa guncangan energi saat ini dapat berdampak pada target pertumbuhan ambisius untuk tahun 2026.
